El bitcoin (BTC) ha mostrado una notable estabilidad, manteniéndose por encima de los 105,500 dólares mientras comienza la jornada de negociación asiática. Este comportamiento se produce después de una leve corrección desde su nivel de 107,000 dólares durante las horas de operación en Estados Unidos. A pesar de los recientes disturbios geopolíticos, el bitcoin sigue demostrando su resiliencia como reserva de valor.
Una subida disciplinada: los HODLers se mantienen firmes
A medida que el precio se aproxima al máximo histórico de casi 111,000 dólares alcanzado en mayo, los analistas del mercado observan un cambio en la dinámica. Esta vez, se aprecia un ambiente más disciplinado en lugar de la euforia típica de los mercados alcistas. A diferencia del despegue por encima de 100,000 dólares en diciembre de 2024, donde se generó una ola masiva de ganancias, los inversores a largo plazo parecen estar contentos con mantener sus activos sin realizar ventas.
Este comportamiento es respaldado por el análisis semanal de Glassnode, que indica que «el HODLing se ha convertido en la mecánica dominante del mercado». La cantidad de bitcoin en manos de holders a largo plazo ha llegado a 14.7 millones, mientras que los beneficios realizados se mantienen en niveles históricamente bajos. Este patrón sugiere un deseo limitado de vender, incluso con el bitcoin cerrando cerca de sus máximos históricos.
El flujo institucional subyacente: demanda sostenida y creciente endeudamiento
La paciencia de los inversores a largo plazo es confrontada por una demanda institucional que se mantiene robusta. En su actualización diaria, la firma de negociación QCP destacó flujos netos de 2.2 millones de dólares hacia ETFs de bitcoin durante la última semana. QCP describió la naturaleza general de estos flujos como «constructiva», subrayando que las tesorerías de criptomonedas, como Strategy y Metaplanet, continúan acumulando bitcoins.
Estos ingresos institucionales están remodelando la estructura del mercado, llevando el techo realizado de bitcoin—una medida que calcula el precio al que las monedas fueron movidas por última vez— a un notable 955 mil millones de dólares. Este crecimiento es interpretado como una indicación de que capital real y comprometido está fluyendo hacia el activo, más allá de la mera especulación temporal.
Un equilibrio frágil: la impasse del mercado
No obstante, la calma aparente es engañosa. El informe de QCP también indica que las posiciones largas apalancadas han aumentado, con tasas de financiación que se vuelven positivas en los principales mercados de futuros. Esto sugiere que los traders a corto plazo están utilizando cada vez más el apalancamiento para especular sobre futuros aumentos de precios.
Glassnode advierte sobre la posible insostenibilidad de esta situación, sugiriendo que «el mercado puede necesitar moverse hacia arriba o hacia abajo para desbloquear una oferta adicional». Esta instancia refleja un delicado equilibrio entre la convicción de los HODLers y el creciente uso de apalancamiento por parte de traders a corto plazo. Los expertos se preguntan cuál será el próximo catalizador importante y si resultará en un movimiento explosivo del bitcoin.
