Resumen de la situación actual del mercado de criptomonedas
La posible exclusión de las empresas de tesorería de criptomonedas de los índices de MSCI podría desencadenar ventas forzadas significativas, afectando a miles de millones de dólares en el mercado de criptoactivos. Analistas advierten sobre las posibles consecuencias de esta decisión, ya que se aproxima la fecha límite de decisión por parte de MSCI.
La presión de venta potencial aumenta
BitcoinForCorporations, un grupo que se opone a la propuesta de exclusión, estima que una exclusión de los índices podría provocar entre 10 y 15 mil millones de dólares en salidas relacionadas con criptomonedas. Este cálculo se basa en una lista preliminar de 39 empresas con una capitalización de mercado ajustada que suma 113 mil millones de dólares.
Los analistas que han examinado esta situación sugieren que las salidas potenciales podrían alcanzar alrededor de 11.6 mil millones de dólares para todas las empresas afectadas. La mayor exposición se presenta con la estrategia de Michael Saylor (anteriormente conocida como Microstrategy), que representa el 74.5% de la capitalización total ajustada.
Un análisis de JPMorgan indica que esta única estrategia podría experimentar salidas de hasta 2.8 mil millones de dólares si es retirada de los índices de MSCI. Tal movimiento podría exacerbar la caída en los mercados de criptomonedas, que ya llevan cerca de tres meses en declive.
Importancia de las reglas de MSCI
MSCI anunció en octubre que estaba consultando a los inversores sobre la exclusión de las empresas que tienen la mayor parte de su balance en criptomonedas de sus índices. Estos índices son utilizados a nivel mundial por fondos de inversión pasivos para decidir qué acciones incluir en sus carteras.
Por ello, la inclusión o exclusión puede influir considerablemente en el acceso al capital de una empresa y su base de accionistas. Para las empresas de tesorería de criptomonedas, pertenecer a estos índices ha cobrado importancia con el aumento de la propiedad institucional.
Cualquier cambio que lleve a esta exclusión no sería meramente técnico, sino un cambio estructural en cómo estas empresas son consideradas por los gestores de activos a nivel global.
Intensificación del debate sobre los balances
El grupo BitcoinForCorporations sostiene que basar la decisión en la composición del balance es erróneo. Aseguran que un solo indicador no puede determinar si una empresa realmente realiza operaciones con clientes, ingresos y un modelo de negocio en funcionamiento.
Bajo la propuesta, las empresas podrían ser retiradas incluso si su modelo central permanece intacto. El grupo ha instado a MSCI a abandonar la propuesta y a evaluar las empresas según su actividad comercial, desempeño financiero y características operativas, en lugar de centrarse únicamente en su exposición a criptomonedas.
La preocupación radica en que tal regla podría penalizar a las empresas que poseen activos digitales sin considerar cómo estos activos se integran en la estrategia general de la compañía. MSCI tiene planeado publicar sus conclusiones finales para el 15 de enero. Si se aprueba, la implementación está programada para la revisión del índice en febrero de 2026, lo que podría desencadenar reasignaciones masivas por parte de fondos pasivos.
