Metaplanet, una empresa cotizada en Tokio, ha anunciado la emisión de acciones privilegiadas por valor de 135 millones de dólares para expandir su estrategia de tesorería basada en Bitcoin, a pesar de la creciente volatilidad del sector. Este movimiento se produce en un marco de creciente escrutinio hacia las empresas con un alto enfoque en criptomonedas.
Metaplanet levanta capital mediante acciones privilegiadas perpetuas
La junta directiva de Metaplanet ha aprobado la emisión de 23,61 millones de acciones privilegiadas de clase B el 20 de noviembre, destinadas a inversores institucionales extranjeros. Se estima que los ingresos netos ascenderán a 20.41 millones de yenes (130 millones de dólares) después de deducir los costos, con pagos programados para el 29 de diciembre, a la espera de la aprobación de los accionistas en una asamblea extraordinaria el 22 de diciembre.
Las acciones, bajo la marca «MERCURY» (Metaplanet Convertible for Return and Yield), ofrecerán un dividendo fijo del 4.9% y un precio de conversión de 1,000 yenes por acción. Cada acción privilegiada garantizará a los accionistas dividendos anuales de 12.25 yenes (0.08 dólares), distribuidos trimestralmente, aunque se anticipa que el primer pago sea de solo 0.40 yenes (0.003 dólares) por acción.
A pesar de que el precio de conversión está fijado bastante por encima del cierre de Metaplanet el 19 de noviembre, que fue de 375 yenes (2.40 dólares), las preocupaciones sobre la dilución a corto plazo son limitadas. El director Simon Gerovich afirmó que la estructura busca «minimizar la dilución por emisión de acciones ordinarias mientras continúa extendiendo la acumulación de BTC», calificando este paso como crucial para la estrategia de tesorería basada en Bitcoin de la empresa.
Aunque todavía está por debajo del valor de sus reservas en Bitcoin, Metaplanet ha intensificado su posicionamiento en activos digitales, implementando recientemente un programa de recompra de acciones de 75 mil millones de yenes, respaldado por una línea de crédito de 500 millones de dólares.
Saylor reitera su compromiso con el modelo de tesorería en Bitcoin
En otro ámbito, Michael Saylor, fundador y presidente ejecutivo de Strategy, minimizó las preocupaciones sobre la turbulencia del mercado durante una entrevista con CNBC el 14 de noviembre. Mencionó que su empresa «puede soportar una caída del 80% a 90% y seguir operando», enfatizando un bajo apalancamiento de solo 1.15 veces y plazos de deuda a largo plazo de 4.5 años.
Saylor defendió que el rendimiento histórico del Bitcoin, con un promedio anual del 50% durante los últimos cinco años a pesar de varias caídas significativas, respalda su posición como activo de tesorería empresarial. Destacó que el rendimiento de Strategy en cinco años, del 71%, supera al de Nvidia, subrayando que ninguna empresa del S&P 500 ha igualado sus rendimientos.
No obstante, Strategy se enfrenta al riesgo de ser excluida de los índices MSCI USA y Nasdaq 100, ya que los proveedores de índices han propuesto excluir a las empresas cuyos activos digitales superen el 50% del total. JPMorgan estima que esta exclusión podría resultar en hasta 2.8 mil millones de dólares en salidas pasivas, con decisiones esperadas antes del 15 de enero.
Las acciones de Strategy han caído más de un 60% desde su máximo de noviembre de 2024, aunque aún registran un aumento superior al 1,300% desde que comenzó la adquisición de Bitcoin en agosto de 2020.
Las empresas de tesorería de Bitcoin enfrentan compresión de primas
El sector general de la tesorería Bitcoin ha ingresado en lo que Coinbase Research describe como un entorno «jugador contra jugador». Las primas en relación con el valor neto de los activos han caído de 3.76 a 2.8 veces, mientras que la adopción del Bitcoin por parte de las empresas se ha reducido en un 95% desde julio.
Entre 168 empresas de tesorería cotizadas, 26 ahora se negocian por debajo del valor de sus activos digitales. Metaplanet se ha convertido en la primera gran compañía que comercia regularmente por debajo de sus reservas, lo que ha acelerado sus esfuerzos de reestructuración de capital.
La firma planea limitar la emisión de acciones privilegiadas a un 25% del valor neto de sus activos en Bitcoin, buscando fortalecer su credibilidad en el mercado de acciones preferentes mientras amplía su tesorería. Esta estrategia incluye la compra reciente de 8,178 Bitcoin a un precio promedio de 102,171 dólares, aumentando su tenencia total a 649,870 BTC.
Saylor sostiene que el Bitcoin seguirá superando los activos tradicionales, describiéndolo como «capital digital» ideal para inversores a largo plazo.
